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鉅亨網編譯張正芊

德意志銀行 (Deutsche Bank) 警告，在總體經濟與市場雙重力量醞釀的「完美風暴」下，明年亞洲市場恐將面臨美元短缺窘境。主要由於川普 (Donald Trump) 當選美國總統後，美國利率及經濟看升，牽動美元投資資金大量撤出亞洲，而美國貿易部位也預期縮小，此外美國企業可能將海外資金匯回國內。

德銀策略師 Mallika Sachdeva 的團隊周一 (28 日) 發布報告指出，受到月初川普勝選刺激，本月份已有 150 億美元資金撤出亞洲股債市，接近今年流入該區資金的 30%。因美元強升，加上川普的保護主義政策主張，使得新興市場經濟成長展望蒙上陰影。

德銀並預警，未來幾年，美國與亞洲間的貿易部位恐將更緊縮，導致漂流海外的美元資金池縮小，造成新興市場國家進行跨境貿易結算及償還強勢貨幣債務時，困難度更高。

Sachdeva 等人寫道，無論是貿易、投資組合及收購債券等亞洲國家美元來源，在川普當選後都面臨縮減的風險。亞洲出口恐怕將因美國保護主義政策而受傷，造成貿易出超縮減。

儘管反映亞洲取得美元成本的交叉貨幣基準交換價差 (cross-currency basis swap spread)，今年大致持穩，因亞洲國家經常帳盈餘已大增，且外資積極流入，加上亞洲保險商將海外發行債券的收益換為當地貨幣，使得亞洲的美元供應充沛。但德銀警告，明年情況可能無法如此安逸，尤其是過去一個月，在菲律賓、南韓、馬來西亞及特別是印度的融資市場，已冒出美元籌資承壓的證據。

亞洲美元荒的另一個可能原因，是如果川普遵守競選承諾，改革美國企業稅規，美國企業或許會將放在亞洲市場的龐大獲利移回國內。德銀算出，這類資金單單在新加坡就有 1000 億美元，凸顯星國身為全球資金存放庫的地位。

總體而言，從數個技術性指標來看──包括企業及銀行業短期融資價差、交叉貨幣基準交換價差及即將到期的境內遠期貨幣市場，明年亞洲美元流動性將面臨更艱難的挑戰，即使外國市場仍對來自亞洲的債券發行抱持歡迎。

工商時報【王中一╱台北報導】

太陽能電池廠昇陽科（3561）昨（1）日按照慣例，於每個月第一天公布前一月份營收，由於11月產品報價回升，加上周年慶部分訂單遞延出貨，以及太陽能模組大量開出，11月營收達7.36億元，比前月大增59.7％，率先捎來喜訊；至於矽晶圓廠達能（3686）則是月增7.7％、來到5606萬元。

國際油價在OPEC國家達成8年來首度減產協議之後出現暴漲，儘管油價早已和替代能源產業的發展「脫勾」，但仍是充滿話題性，也激勵昨（1）日太陽能族群全面跳空上漲開出，儘管至尾盤的漲勢略有壓回，但包括太極、元晶的漲幅都超過3％，綠能、茂迪、昱晶、新日光和昇陽科等則逾2％，表現都相當搶眼。

太陽能產品報價在9月中旬見到歷史低點，之後開始緩步回升，反彈力道延續到11月上、中旬，儘管下旬略有壓力，但仍無礙無太陽能族群繳出亮麗的單月營收成績單。

昇陽科指出，隨著報價回升，以及出貨規模增加，11月的營收來到7.36億元，比前月的4.61億元大幅成長。不過，該公司強調，11月是有部分遞延的訂單出貨，加上模組的部分也在政府推動內需帶動下，有了明顯成長，顯見政策上的加持效果逐步浮現。

然而，昇陽科也強調，12月份市況看來不太好，加上年終有盤點因素，營運表現仍待觀察。法人評估，昇陽科前三季每股淨損為0.1元，第4季是否能夠獲利、甚至帶動全年度轉虧為盈？仍是相當挑戰。

根據研調機構集邦公布最新報價，多晶的矽晶圓和電池上週都明顯回跌，單周跌幅約在2～3％，預期12月份還將延續此一趨勢，至於明年元月的農曆年前，也不見往年的提前拉貨行情。

下面附上一則新聞讓大家了解時事

國防部副部長李喜明今天(5日)表示，共軍軍機演習確實是第一次繞台灣飛行，未來也將成為他們演訓的常態，但國軍預警機制處置得宜，整體反應不錯，沒有不妥。

針對共軍戰機日前分別飛越台灣南、北方空域，並抵達西太平洋海域進行演練，共軍軍機動向引發立法院外交及國防委員會的關注。

民進黨立委羅致政5日質詢國防部副部長李喜明時也詢問相關議題，國防部副部長李喜明答詢坦言，雖然這是共軍首度繞行台灣，但他不會覺得訝異，因為大陸空軍只是藉此展現她目前的航空能力，他也說，國軍防禦系統雖然會有壓力，但目前的應變機制並無不妥。李喜明說：『(原音)整個應變做法，以這次來講，都應變得很不錯了，他來得頻繁愈多，我們壓力當然會愈大，但現在機制看不出有什麼不妥地方，但我們隨時會去看機制，萬一需調整我們會趕快做。(羅：以前頂多宮古回去或是巴士海峽就回去，現在多繞到東邊再回去。)對，東邊也是比較遠，但我們會持續watch，該改正的，會非常快，因為國家安全問題，我們不敢疏忽。』

民進黨立委王定宇則表示，共軍戰機曾經最靠近我國防空識別區外約70、80公里CP值爆表遠的距離飛行，如果臨時轉向，空軍是否有能力掌握？李喜明表示，早已經升空的警戒機會全程盯哨。李喜明說：『(原音)我們警戒機就已經在那裏了。(王：這樣近的距離轉向，軍方判斷，地面飛機起飛來得及嗎？)我們已經有飛機在天上，所以來得及，不只天上有，地面也有在警戒，所以沒有問題。』

王定宇指出，共軍向西飛離「第一島鏈」1,000公里的演訓任務，早從2013年就已經開始，這對台灣是否構成軍事威脅？李喜明簡短表示，共軍不需要用這種方式對台展示威脅，應該是有其他目標。

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